2020年1月公募投資總監(jiān)調(diào)查報告

　　伴隨著新年的鐘聲敲過，2020年的A股市場也拉開大幕，跌宕起伏了一年各大股指新年伊始又將何去何從?

　　1月初，21資本研究院北上廣深四地的研究員又啟動了對國內(nèi)主流公募基金投資總監(jiān)(或權(quán)益類投資總監(jiān))的走訪調(diào)查，也是今年的首次月度調(diào)查，而調(diào)查問題依然是圍繞未來一個月A股市場走勢的看法與判斷等，共計發(fā)出問卷32份， 收回有效問卷30份。

　　問卷調(diào)查結(jié)果顯示，對于未來一個月的A股市場走勢，受訪的公募基金投資總監(jiān)依然保持謹慎，無論是對上證指數(shù)還是對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，均有半數(shù)看平。不過，在謹慎中仍可窺見樂觀情緒繼續(xù)升溫，繼上個月的調(diào)查結(jié)果顯示看多者明顯增加后，本期調(diào)查結(jié)果表明，又有近10%的投資總監(jiān)加入到看多陣營。

　　在倉位變化上，也能繼續(xù)見到積極的信號。調(diào)查結(jié)果表明，在有效回答了倉位問題的30位投資總監(jiān)中，過去一個月，有11位選擇了加倉，雖然較上個月減少了2位，但也只是選擇維持倉位基本不變，而主動減倉的人數(shù)并沒有增多，僅有4位。

　　近六成的投資總監(jiān)目前股票持倉達到八成或高于八成，其中2位甚至高于九成，這項數(shù)據(jù)明顯好于上個月，高出逾13個百分點。

　　謹慎中樂觀情緒升溫

　　據(jù)21資本研究院調(diào)查，對未來一個月A股上證指數(shù)的行情走勢的判斷，在30位回復了調(diào)查問卷的投資總監(jiān)中，看漲(上證指數(shù)上漲超過5%)的有12位，占比40%，比上期的32.26%提高了7.74個百分點;看平(上證指數(shù)漲幅在-5%-5%之間)的有15位，占比為50%，比上期的58.06%減少了8.06個百分點。由此，兩相對比可以發(fā)現(xiàn)，有近10%的投資總監(jiān)對今年年初的行情堅定了看好態(tài)度。

　　此外，認為“不好判斷”的投資總監(jiān)有3位，占比10%，比上期多1位，而看跌(上證指數(shù)下跌超過5%)的投資總監(jiān)則為零。無一看跌，是自該月度調(diào)查啟動以來，鮮少出現(xiàn)的狀況，不僅透露了公募投資總監(jiān)們對年初行情整體趨向樂觀的態(tài)度，在某種程度上也體現(xiàn)了他們對新一年權(quán)益類市場表現(xiàn)的期待。

　　對于未來一個月A股創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的行情判斷，30位投資總監(jiān)反饋的觀點是：看漲，認為指數(shù)有望上漲超過5%的有7位，占比23.33%，較上月的同一調(diào)查結(jié)果微升了3.33百分點。而看跌，認為指數(shù)下跌可能超過5%的有2位，占比為6.67%，與上月持平。還有5位表示不好判斷，占比為16.67%，比上個月多了2位。

　　與對上證指數(shù)的態(tài)度比較而言，可以發(fā)現(xiàn)，投資總監(jiān)們對創(chuàng)業(yè)板的看多情緒有所收斂，在操作上可能更加隨機應變。

　　過半股票倉位超八成

　　目前公募基金投資總監(jiān)所管理的偏股型基金的平均股票倉位還是大多數(shù)保持在八成以上，這與偏股型基金的倉位性質(zhì)也有一定關(guān)系。不過，相較于上個月的調(diào)查結(jié)果，比例也明顯增加，從13位增加到17位，其中持倉高于九成(包括九成)的增加了1位。

　　具體情況為，倉位高于九成(包括九成)的有2位，占比6.67%，比上月增加3.34個百分點;倉位高于八成(包括八成)的有15位，占比50%，比上月增加10個百分點;倉位在七成到八成之間(包括七成)的有6位，占比20%，比上月減少13.33個百分點;倉位在六成到七成之間(包括六成)有2位，占比6.67%，比上月減少3.33個百分點;過半投資總監(jiān)所管理的偏股型基金的股票持倉在八成以上，是樂觀的一個表現(xiàn)，但若據(jù)市場經(jīng)驗，也隱隱透出隱憂，不知道他們接下來的加減倉意愿如何。

　　目前來看，據(jù)本期的調(diào)查結(jié)果顯示，30位投資總監(jiān)在過去一個月主動加倉的人數(shù)比上個月減少2位，選擇維持倉位不變的多了2位，即主動減倉的人數(shù)沒有變化。

　　具體管理方向為：加倉大于兩成(包括兩成)的有2位，占比6.67%，比上個月增加3.33個百分點;加倉一成到兩成之間(包括一成)的有4位，占比13.33%，比上個月大幅減少了一半;加倉小于一成的有5位，占比16.67%，比上個月增加3.33個百分點;維持倉位基本不變的還是最多，有15位，占比50%，比上個月增加6.67個百分點;減倉小于一成的有4位，占比13.33%;減倉一成到兩成之間(包括一成)和減倉大于兩成(包括兩成)的沒有。

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